中國與加密貨幣的複雜迷宮：不只禁令，還有你沒看到的政經角力與市場暗潮
說到中國與加密貨幣，你可能腦中第一個畫面就是「禁令」這兩個字。確實，中國政府對比特幣這類去中心化虛擬資產的態度，從一開始的謹慎觀望，到後來的全面禁止交易與挖礦，一直是全球加密貨幣市場關注的焦點。但如果你的理解只停留在這裡，那就錯過太多精彩又複雜的故事了。
在這個急速變化的金融世界裡，尤其是在2025年的今天，加密貨幣早已不再是單純的技術實驗或小眾玩意兒。它不僅是金融創新前沿，更深刻地影響著全球的經濟、政治，甚至國家安全。中國，這個全球第二大經濟體，即便在檯面上築起了高牆，其與加密貨幣的實際互動，遠比想像中來得複雜、充滿矛盾，而且處處是影響市場的潛在暗流。今天，我們就來一起撥開這層迷霧。
檯面上的「禁止」：為何中國要這麼做？
中國政府對於加密貨幣的嚴厲態度其來有自。最核心的原因，不外乎是維護金融穩定與控制資本流動。想像一下，如果大家可以隨意透過不受政府監管的加密貨幣進行大額交易或資金轉移，那將會對現有的銀行體系、貨幣政策，甚至是外匯管制造成巨大衝擊。這對於高度重視中央集權與社會穩定的中國來說，是不可容忍的。
此外，加密貨幣的匿名性與去中心化特性，也讓政府難以監管其在洗錢、詐騙或其他非法活動中的應用。從我在傳統金融市場處理過無數監管合規議題的經驗來看，這種「失控」的潛力，是任何政府都深感不安的。所以，從2017年開始逐步收緊，到後來的全面禁止，是中國在現有體制下，保護自身金融系統安全與控制力的必然選擇。
檯面下的「角力」：政商名流的影子在哪？
然而，有意思的地方來了。儘管中國境內對加密貨幣交易「清零」，但「中國因素」在全球加密貨幣市場中，卻從未缺席，甚至以一種令人意想不到的方式出現。這裡就不得不提最近讓大家跌破眼鏡的一個事件：與美國前總統特朗普相關的迷因幣，竟然牽扯出了中國政協委員的身影。
這不是什麼野史小說，而是真真切切在2025年引發廣泛討論的新聞。當時，為了推廣與特朗普相關的迷因幣，他的商業夥伴舉辦了一場活動，迷因幣的頂級買家竟然有機會與特朗普共進晚餐甚至參觀白宮。結果呢？排名第七大的買家何天鷹，被證實是來自中國北京的市政協委員。更勁爆的是，這場晚宴的其他座上賓，還包括了另一位重量級的加密貨幣投資者，同時也曾是中國政協委員的孫宇晨。
這個事件背後的水真的很深。一方面，它暴露了加密貨幣圈與頂層政治人物互動時，在背景調查和透明度上的潛在漏洞。你想，一個與中國政府組織有關聯的人，竟然能如此接近美國前總統，甚至可能進入白宮，這牽涉到敏感的國家安全議題。從美國現行的對華政策，特別是限制與中共相關人士入境或活動的背景來看，這顯然是矛盾且令人擔憂的。
另一方面，這也側面印證了，即使在最嚴格的管控下，中國的資本和具備影響力的個人，仍然能找到參與全球加密貨幣市場，甚至是利用其特性（比如迷因幣的政治投機性）來達成某些目的的途徑。這不是簡單的「中國禁了所以沒中國人的事」，而是「中國禁了，但中國人在全球的加密貨幣活動，正以另一種形式存在，而且可能更複雜、更難以追蹤」。這也提醒我們，分析加密貨幣市場，絕對不能忽略檯面下的政經角力。
第二層浪潮：全球加密市場的最新脈動
與中國這種獨特的關係形成對比的是，全球其他地方的加密貨幣市場正展現出蓬勃的生命力，而且演進速度超乎想像。這也是身為市場參與者，我們必須時刻關注的。
穩定幣霸權與 DEX 爭鋒：市場資金流向的信號
就拿穩定幣來說吧，這種價格穩定、通常錨定美元的加密貨幣，在2025年總市值已經創下了歷史新高，突破了2240億美元。像Circle發行的USDC，市值也衝破了560億美元。這代表什麼？這意味著有大量的資金停泊在加密生態系統內部，準備隨時進場或作為各種去中心化金融（DeFi）應用的抵押品。穩定幣的成長，是整個加密市場擴張的重要指標。
在去中心化交易所（DEX）領域，競爭也越來越白熱化。你可能聽過Uniswap，它是早期DEX的代表。但根據最新的數據，PancakeSwap在日交易量甚至周交易量上，已經超越了Uniswap，成為領先的DEX平台，這也帶動了其所在的BNB鏈的交易費，甚至超越了Solana。這顯示了市場資金和用戶正在尋找更有效率、費用更低的交易場所，而BNB鏈和PancakeSwap在某些層面做得不錯。
表格：不同類型的加密資產特性比較
| 資產類型 | 簡單說明 | 主要用途/特性 | 相關風險 | 近期動態參考 |
|---|---|---|---|---|
| 主要加密貨幣 （如：比特幣、以太坊） |
歷史悠久、市值大、共識度高 | 價值儲存、智能合約平台、基礎建設 | 價格波動、監管不確定、技術升級風險 | 以太坊 Pectra 升級準備中、比特幣 ETF 審核中 |
| 穩定幣 （如：USDT、USDC、RLUSD） |
價格穩定，通常錨定法定貨幣 | 交易媒介、價值儲存、DeFi 抵押品、降低波動風險 | 發行商信用風險、儲備透明度、監管合規挑戰 | 總市值創新高、美國新監管提案可能影響 Tether、巴林制定監管規則 |
| 迷因幣 （如：狗狗幣、$TRUMP） |
基於網路迷因或特定主題，價格波動極大 | 高度投機、社群熱度驅動、炒作 | 極端波動、市場操縱、歸零風險、詐騙溫床 | 受政治事件影響 ($TRUMP)、迪拜發出風險警告、Chainalysis 提及詐騙激增 |
| 公鏈代幣 （如：BNB、SOL） |
特定區塊鏈平台發行的原生代幣 | 支付交易費用、參與治理、質押獲利、支撐生態系統 | 競爭激烈、技術問題、網絡安全、中心化風險 (部分) | BNB 鏈交易費超越 Solana、Solana 跨鏈橋數據亮眼、Cboe 申請以太坊 ETF 質押功能 |
| DeFi 代幣 （如：UNI、CAKE） |
去中心化金融協議發行的代幣 | 治理、質押、收益耕作、平台功能 | 智能合約風險、駭客攻擊、協議風險、無常損失 | PancakeSwap 交易量超越 Uniswap (DEX 競爭) |
遊戲、跨鏈與傳統金融的擁抱
區塊鏈遊戲的活躍度也呈現顯著增長，月鏈上互動次數較去年同期成長了三倍，這說明了加密技術的應用正從純粹的金融投機，擴展到娛樂和實際使用場景。同時，像Solana這種公鏈的跨鏈橋總入站交易量已經突破101億美元，表示資金和用戶在不同區塊鏈網絡之間流動越來越頻繁和便捷。
更值得注意的是，傳統金融巨頭和企業也開始積極擁抱加密貨幣或區塊鏈技術。想像一下，Mastercard這家全球支付巨頭，已經有30%的交易實現代幣化，這不是小數字。這表示底層的區塊鏈技術正在悄悄改變我們習以為常的金融基礎設施。還有像Fold平台推出與Visa合作的比特幣獎勵信用卡，以及美國密歇根州考慮允許州政府將部分資金配置到加密貨幣的提案，這些跡象都顯示，加密資產正逐漸走進主流視野，甚至進入政府層面的投資討論。這在幾年前，是難以想像的。
第三層挑戰：監管的兩難與潛在的風險
然而，這條道路並非坦途。全球監管的態度依然是加密市場最大的不確定性之一。雖然我們看到了像韓國考慮解除機構參與禁令、巴林制定穩定幣發行規則這種偏向開放的信號，但在其他地方，監管機構依然保持高度警惕，甚至可能趨嚴。
各國政府態度不一：從擁抱到緊縮
舉例來說，摩根大通就有分析指出，美國擬議的穩定幣監管新規則可能非常嚴格，甚至會對像Tether發行的USDT這種目前市場佔有率高的穩定幣帶來合規挑戰，可能需要調整其儲備資產結構。而迪拜的虛擬資產監管局（VARA）也針對迷因幣發出了明確的風險警告，強調其高波動性和容易被市場操縱的特性。這些都說明了，不同國家和地區對於不同類型的加密資產，其容忍度和監管策略差異巨大。
另一方面，美國證券交易委員會（SEC）雖然在審核像Grayscale提交的狗狗幣ETF提案，以及Cboe申請以太坊ETF具備質押功能這類產品，顯示對加密金融產品的接納度可能提升，但他們對整個產業的監管壓力並未減輕，像之前與Binance的法律訴訟雖然暫停，但大方向依然是希望將加密貨幣納入現有的金融監管框架下。這種監管上的「打帶跑」和「邊走邊看」，讓市場參與者必須時刻保持警惕。
暗藏的殺機：詐騙手段進化與迷因幣泡沫
比監管更直接威脅到一般投資人的，是日益猖獗且技術不斷升級的詐騙。根據區塊鏈分析公司Chainalysis的報告，2024年光是「殺豬盤」這種加密貨幣詐騙，非法收入就同比增長了近40%，而且他們預計到了2025年，詐騙分子會利用更多先進技術，甚至可能結合AI，讓詐騙手法更加隱蔽和難以防範。
想像一下，如果你只看到迷因幣的暴漲新聞，就一股腦兒地衝進去，很可能就成了詐騙或市場操縱的犧牲品。之前的趙長鵬愛犬引發的迷因幣熱潮固然製造了短期財富效應，但這種純粹由社群情緒和炒作驅動的資產，價格可以在短時間內暴漲暴跌，其風險遠高於有實際技術或應用支撐的加密貨幣。這也是為什麼我會不斷強調風險管理，特別是在面對這類高投機性資產時。
這與「你」有何關聯？個人投資者的視角
你可能會問，中國的禁令、美國的政商爭議、全球的監管變化，這些聽起來很「高大上」的新聞，跟我一個普通投資者有什麼關係？關係可大了！
首先，全球監管的風吹草動，直接影響到市場的整體情緒和資金流向。如果哪個主要經濟體釋放更嚴厲的監管信號，市場可能短期承壓；反之，如果像韓國或美國某些州的開放態度擴散，就可能帶來新的資金和機會。這些變化最終都會反映在幣價上，影響你錢包裡的資產價值。
其次，中國的「檯面下」活動，雖然難以直接追蹤，但其影響力不容小覷。從早期礦業的壟斷，到現在個人和資本在全球的佈局，這些因素都可能在特定時刻，以意想不到的方式影響市場的流動性或波動性。理解這種複雜性，能幫助你更全面地認識市場。
最後，詐騙和高風險資產的存在，是每個市場參與者必須面對的現實。尤其是那些聽起來「一夜暴富」的故事，往往背後是巨大的陷阱。我見過太多因為追逐短期暴利，結果血本無歸的例子。在這個領域，沒有穩賺不賠的神話，只有不斷學習、提高警惕、做好風險管理。
我的實戰體悟：如何在波動中找到方向
從我過去十幾年在外匯市場建立量化模型、驗證交易系統的經驗來看，面對像加密貨幣這種新興且極度波動的市場，有幾個原則是相通的，而且至關重要：
- 深入研究，不聽信小道消息： 市場上的噪音太多，特別是在加密貨幣圈。不要只看價格漲跌或社群媒體上的「喊單」。花時間去了解底層技術、項目的應用、開發團隊、甚至相關的監管政策。這就像我在開發交易系統前，必須徹底研究貨幣對的歷史數據和宏觀經濟因素一樣，基礎研究是風險控制的第一步。
- 風險管理是生命線： 設定好你願意承受的最大虧損，並嚴格執行。不要把所有雞蛋放在一個籃子裡，尤其是迷因幣這種風險極高的資產。我通常會根據不同資產的特性，設定不同的倉位大小和止損點。當市場出現劇烈波動時，能夠遵守紀律，遠比情緒化的操作來得重要。
- 保持靈活，適應變化： 加密貨幣市場和相關的監管環境變化非常快。今天看似穩定的東西，明天可能就出現新的風險或機會。要像我在更新量化模型一樣，不斷回測和調整策略，才能適應市場的「新常態」。
- 警惕「殺豬盤」和新型詐騙： 這點再怎麼強調都不為過。特別是那些要求你將資產轉移到不知名平台，或透過社交媒體接觸的「投資機會」。記住，沒有人會無緣無故帶你賺大錢。務必選擇有良好聲譽、受監管（如果有的話）的交易平台。對於來路不明的高收益承諾，一律視為詐騙。
未來展望：加密貨幣的下一步會如何？
展望未來，加密貨幣與全球經濟、政治的交織只會越來越深。中國的官方禁令很可能維持，但其個人與資本在全球加密市場的參與，或許會以更隱蔽或間接的方式持續。全球各地的監管將持續演進，可能會出現更多針對特定資產（如穩定幣、ETF）的具體規則，這既是挑戰，也可能帶來更明確的市場參與框架。
同時，技術創新不會停步，區塊鏈的應用場景會越來越廣泛，從遊戲到支付，再到傳統金融資產的代幣化，這些都可能為加密貨幣市場帶來新的活力和資金。但與此同時，詐騙手段也會跟著「進化」，市場的波動性和投機性依然是常態。
對於我們普通投資者來說，這意味著既有機遇，也有巨大的風險。你需要具備足夠的知識，理解市場的深層次邏輯（包括那些政經角力的影子），並始終把風險控制放在第一位。只有這樣，你才能在這個充滿未知但潛力無限的加密貨幣世界裡，走得更穩、更遠。
讀者最關心的 Q&A
從中國政府目前對金融穩定和中心化控制的高度重視來看，全面解除針對個人和機構的加密貨幣交易與挖礦禁令的可能性在可預見的未來非常低。官方態度是維持現狀。然而，這並不代表中國完全與區塊鏈或數字資產脫鉤，他們正積極發展由中央銀行控制的數位人民幣（CBDC），並可能在有限範圍內探索區塊鏈技術的應用。但若要回到允許比特幣、以太坊這種去中心化加密貨幣自由交易的程度，可能性極微。不過，香港作為特別行政區，其監管框架與中國大陸不同，正逐步開放加密貨幣服務，這提供了一個觀察中國未來可能態度的視窗。
是的，如果你身處中國大陸境外，所在的國家或地區對加密貨幣交易合法，你完全可以透過合規的全球性或區域性加密貨幣交易所進行買賣。中國大陸的禁令主要針對其境內的居民和金融機構。只要遵守你所在地國家的法律法規，並且選擇受當地監管或有良好聲譽的交易平台，就可以參與加密貨幣市場。重要的是要確認平台在你所在地區的合規性，並注意不同國家對加密資產的稅務規定。
確實，隨著加密貨幣市場的發展，詐騙手法也層出不窮，而且越來越精密。Chainalysis的報告就指出，像「殺豬盤」這類詐騙的非法所得在增加，並且可能利用AI等新技術。防範詐騙的關鍵在於提高警惕和基本認知：
- 對「高收益無風險」的投資機會保持懷疑。
- 不要輕易在不明平台上投入資金，務必選擇知名、評價好的交易所。
- 保護好你的錢包私鑰或助記詞，不透露給任何人。
- 警惕透過社交媒體（如Line、Facebook、Telegram）接觸你的「老師」或「朋友」，特別是推薦你到陌生平台或下載不明App進行交易的。
- 對於任何需要你預付資金、提供個人敏感資訊才能「提領」的平台，幾乎都是詐騙。
記住，天上不會掉餡餅。
迷因幣的風險非常大，通常被歸類為極高風險的投機性資產。它們的價格主要由社群情緒、網路熱度、名人效應或市場炒作驅動，而非實際的技術創新或應用價值。這意味著它們的價格可以在短時間內出現數十倍甚至數百倍的漲幅，但也可能在瞬間暴跌，甚至價值歸零。迪拜監管局的警告就明確指出了這一點。如果你考慮投資迷因幣，必須清楚地認識到這是在進行極端的投機，投入的資金應該是你完全虧得起的閒錢，並且做好隨時可能損失全部本金的最壞打算。不建議將迷因幣作為主要的投資標的，也不建議將大部分資金投入其中。
持有歐洲頂尖理工學府的計算機科學與應用統計雙碩士學位，專攻機器學習在市場預測的應用，並具備特許市場技術分析師(CMT)資格。
至今已獨立設計、編程並回測驗證超過30套涵蓋不同交易風格的自動化及半自動化交易系統，開發逾10款廣受歡迎的定制化MT4/MT5指標。
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